倔强驱魔师vs裂口樱花

有色板块au*沪金1812合约：宽幅震荡，国际局势动荡不安，黄金波动较大，建议观望；ag*沪银1812合约：震荡走强，日内走强创新高，但基本面上依旧错综复杂，暂看短多机会；cu*沪铜1807合约：持续走强后日内回调，但上涨势头并未破坏，关键位53400-53460附近；

“无可奈何花落去，似曾相识燕归来”。跟上一轮周期略显不同的是，信用周期和流动性周期所处的位置。2001年以来的上升周期得益于：一是国内的改革政策。如启动住房市场化改革以及一些产业优化政策；二是加入WTO，充分利用全球化的红利效应；三是金融领域的改革和重组。如给国有银行注资、成立四大资产管理公司剥离银行不良资产和四大银行改制上市。

所以，买好公司不能确保你获取超额回报。只有买超出市场预期——它未来可能带来的现金流比市场的预期还要“更好”的公司，你的回报才会超过市场的要求回报率（R）。很遗憾的是，习惯了故事思维的投资者常常把“高光时刻”当作生命的“永恒”，把股价表现最好的时刻的公司预期投资回报率（ROIC）和增长（G）视作公司经营的常态，从而不可避免地在故事落幕的时刻伤心失望、欲哭无泪。直至反过来，认为生命的低潮期会永远延续，悲观绝望、心如止水。

广证恒生发布的研报指出，做空风险仍是国内企业海外上市的重要风险因素，并提醒“重点关注标的合规和财务信息可靠性风险、优质标的易受估值波动牵连，且面临恶意做空风险、利益驱动下做空机构积极性高，海外市场做空风险长期存在”。结合如今大热的独角兽估值，上游财经专家顾问江瀚向时代周报记者表示：“上市公司，特别是潜在上市的独角兽公司的估值问题一直是一个较大的问题，主要原因在于我们传统的股市估值方式和独角兽的估值方式存在较大的差异，这种差异极易导致整个市场上对于不同类型公司的不同定价。这些价格到底合不合适，其实在很多时候特别对独角兽公司来说并没有经过良好的市场验证。所以独角兽公司到底该怎么发展，现在也面临着一个大问题。”

高增长与高盈利之间，未必划得上等号。团购起家的美团插手外卖时，趟的还是从前那条路：它靠着激烈拼杀得以生存，巨额营收为账面贡献了半壁江山，但毛利却低得可怜。2015 年疯狂补贴下，美团外卖每从用户那里获得 100 元，还要倒贴 123.7 元。弱势一直延续到2017年，即便已经控场，毛利率也仅有 8.1%。

无锡市吴江区渔政监督大队大队长穆兰芳：“到高温季节，围网里养螃蟹的，投了很多饲料，包括投了冰鲜鱼饲料，四周用挡水布围起来，相当于一个池塘，跟外面水系不沟通，没有流通的，确实里面水质是很差，有影响的，确实有污染。”近些年，太湖开始拆除围网，力争要在2020年前取消太湖网围养殖，恢复养殖区原有生态面貌。